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带你了解理财是怎么赚钱的?

#没钱怎么理财?#理财?貌似很多人并不了解其间奥秘。我深感有责任跟大家分享,关于理财那些简单且实用的方法及背后逻辑。


接下来,我们从为什么要坚持长期投资?理财产品如何运作?理财的收益来自哪里?理财,究竟如何赚钱?理财,有哪些风险?怎么做好大类资产配置?这六个方面来分享我的投资经。


理财,究竟如何赚钱


投资界常见的策略分类一般是按照策略的表象进行划分,例如股票策略、债券策略、量化策略等等。今天换一种思路,我会从投资本质对投资策略进行划分,同时辅之以具体的策略进行说明。

理财,究竟是如何挣钱的?


积极投资的基本法则,这也是多年一直指导我进行投资的法则。首先我们来认识下这个公式:

理财,究竟是如何挣钱的?


不用被公式吓到,接下来我会一一拆解开来,其中IR指风险调整后收益,用来衡量投资能力,也就是投资者赚钱的能力;IC指单次预测的准确度;BR是策略广度,指独立预测的个数;TC指将预测转化为实际投资收益的转化系数。

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整体而言,IC、Br、TC越高,客户的投资能力越强,反之亦然。因此,根据投资能力的分解公式,我们可以将投资策略分为以下三大类。分别是:(1)高IC策略:高预测准确度的投资策略;(2)高BR策略:多预测次数的投资策略;(3)高TC策略:高转化能力的投资策略。


高IC策略


高IC策略的特征是管理人致力于提升预测的准确度,但是独立预测的次数相对较少。如果把投资比喻成高考,那么高IC策略就是找到最靠谱的题库,提高最后的胜率。

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一般而言,基本面研究的主动投资策略,例如目前市场上非量化的主动管理公募基金都可以划为这个范畴。巴菲特就是这类策略的典型代表。他曾经说过,“如果你不愿意拥有一支股票十年,那就不考虑拥有它十分钟”,而他几千亿美元的投资组合主要由十几只股票组成,由此可以看出股神对于选股是非常苛刻的,将高IC策略执行到了极致。

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高BR策略


高BR策略的特征是在一定预测准确度的基础上,增加预测的个数,进而提升投资收益,这类似于赌场的商业模式。还是高考,高BR就是我猜不准,但是多做几套题库,也可能提高成功的几率。

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例如,尽管策略的胜率仅为51%,但是经过上千次的下注,即使1%的超额概率也会产生理想的投资回报。很多量化投资的本质就是利用大数定律,虽然单次预测的准确度不及基本面选股策略高,但是靠大量的预测数量取胜。

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高TC策略

TC往往容易被忽略,高TC策略的表现更多取决于投资机构的资产组织能力和综合实力。对于一些投资机会,很多人都知道会大概率赚钱,但是可能由于种种限制,使得投资者没有渠道或者额度进行投资,而综合实力较强的资管机构却能够享受这些投资特权。这个更好理解,找一个靠谱的辅导机构,比自己琢磨,有时候更高效。

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例如,对于一些非标或融资类、私募类项目,其收益风险的性价比很高,但是普通投资者却没有直接投资的渠道,需要依靠资管机构的资产组织能力。这本质上是一种资源的互换,并非简单的竞价交易。

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在简单了解积极投资基本法则后,接下来,我介绍一些比较实用且常见的的投资策略


高股息策略


高股息策略属于高IC策略的范畴,本质上是通过研究,发现未来具有高股息的公司,以获取股息为投资目标。目前,市场上一些明星基金组合里都会有一些高股息的股票,用来平滑组合波动,达到均衡配置的效果。

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首先,了解一个概念,何谓股息?


当我们投资某只股票时,我们就成为了该公司的股东,相应的也就拥有了分享公司经营成果的权利,上市公司每年可以选择将其部分盈利以现金等形式发放给我们,这部分收益就是股息。

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什么样的公司会分派高股息呢?


这要看他们的经营是不是足够稳健,有没有足够的现金流来支付,总是青黄不接也是万万做不到稳定派息的。因此稳定派息的公司往往是成熟行业的成熟企业。

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为什么有些公司明明一直很赚钱却吝于派息?


因为盈利除了分红还可以用来投资,像是某腾、某谷这样不仅是“现金牛”也是“盈利王”的企业,股东们唯恐错过能够追加投资的机会。因此,保留大量的积存利润用于创造下一次腾飞的机会,远比派发红利更符合股东们的心意。

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反倒是那些稳定派息的公司很多已经是成熟行业中的寡头老大,没有更多的地盘让他们去扩张了。这个时候回馈股东,而不是拿钱去其他不熟悉的领域冒险也许更为明智。另外,是不是派息还要看外部融资环境,一般来说能够以更低利率融到资的公司,也会在派息上显得更大方。


简单总结一下:往往成熟行业成熟企业更多派息,而朝阳行业竞争发展期企业则更加重视融资与成长

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当我们选择高股息时,我们究竟在选择什么?


在我们pick高股息企业时,我们不只是肤浅地看中了他们的“不差钱”,我们是pick了他们的成熟与稳健的内在。虽然能快速成长的公司确实难能可贵,但成长也面临着风险与巨大的不确定性。而随着我国的经济发展走向成熟,有快速成长空间的公司也更为稀缺,往往也容易被太多追捧而变得可望而不可及;而处于成熟稳定的行业之中,又能够稳定派息的这类公司,能给投资者更为安稳的小确幸。

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环顾我们周边,虽然已经有不少稳健优质的高派息企业,但他们不像那些成长类的明星万众瞩目,而是还在角落里做安静的美男子,并不是很有人气。


随着成长类企业估值水涨船高,全球大水漫灌下利率水平的趋势下降,这些低成长但更稳健股息回报的企业的闪光点将被更多发掘,他们也许更有可能逆风翻盘,在每一个追求“稳稳的幸福”的投资组合中C位出道。

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此外,相信今年以来大家经常看到这样的新闻,某某央行又降息啦,欧洲、日本的利率水平更是跨越了“地平线”来到了负利率。悲伤的是,我国的利率中枢长期下行、债券及固收类资产回报水平长期保持下降趋势也大概率会是一种新常态。


换句话说,当高利率时代一去不复返时,我们可以利用高股息策略积极寻找更好现金回报的资产,以求提高投资组合的现金回报水平。

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量化对冲策略


我要介绍的第二个策略就是量化对冲,量化类的策略一般都是高BR策略,即通过提高预测数量来获取超额收益。


量化对冲策略包含丰富的策略类型,以股票量化对冲策略为例,它是通过量化手段选择优质股票,并做空股指期货进行对冲,从而获取绝对收益。这里面分为两层,一是“量化”选股,一是股指期货“对冲”,下面我将分别说明。

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“量化”选股


量化是借助统计学、计算机等手段,通过数据搜集和分析构建模型来进行投资。与主动选股依赖投资者的经验和个人判断不同,量化选股以数据为基础,总结有效的统计规律用于指导投资,主观判断的成分相对较少,同时在股票覆盖面上往往更有优势。

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股指期货“对冲”


在投资过程中经常遇到的情况就是,大盘涨,个股也涨,大盘跌,个股也跌,如果是纯股票多头基金,在熊市中是很难赚到钱的。

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那么有没有办法来对抗大盘下跌的行情呢?答案当然是肯定的,那就是用股指期货来对冲掉大盘的风险,做空股指期货收益与股票市场走势相反,如果市场下跌,股指期货的盈利可以弥补大盘下跌的损失,这样不管市场涨跌,整个投资组合收获的就是股票组合超越大盘的收益,也称股票超额收益

理财,究竟是如何挣钱的?


值得指出的是这个超额并不是永远为正,即使是最优秀的基金产品也会出现股票超额收益为负的阶段,因此对于量化对冲产品的评价要关注长期业绩的稳定性


除此以外,量化对冲策略还包含管理期货、指数增强、宏观对冲、统计套利等其它类型的策略,交易的标的也从股票扩展到期货、商品、期权等其它品种,这让量化对冲产品可以获取的收益来源更为丰富,与传统股债等资产的相关性也很低甚至呈负相关,在泥沙俱下的行情中也能够从多个维度起到对冲风险的作用。

理财,究竟是如何挣钱的?


详细介绍完两个策略后,相信大家更好的理解了积极投资的根本法则。“天下没有免费的午餐”,在做投资的时候,我们首先要知道通过什么方式赚钱。如果要赚IC的钱,那就需要加强研究能力,提高信息优势,进而增加预测的准确度;如果要赚Br的钱,那就要通过量化或自动化的方式广泛下注,以量取胜。

理财,究竟是如何挣钱的?


如果各方面都没有比较优势,那还是把钱乖乖的交给专业投资机构来打理吧。


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