大家都知道金牛奖吧，被誉为基金界的奥斯卡，代表着基金领域中的最高荣誉！
2020年，不少我们测评过的基金也都获得了金牛奖，比如下图：
如此高调的基金理应有着让人赞叹不已的表现才对。
可惜，基民对它的评价并不咋样：
有人说是基金经理换人的问题，
有人说是之前的基金经理就不行，
那么这只基金到底有没有问题？
看完测评你就有数了！
国泰金牛创新成长混合成立于2007年，当前由程洲和姜英共同管理。
其实程洲是从2015年初开始管理这只基金的，6年多的时间创造出了186.18%的累计收益，年化收益率达到17.59%。
既然说到了收益，那么下面我们就仔细盘一盘这只基金的收益情况。
收益展示
可以看到，国泰金牛创新成长混合在程洲的管理下，几乎是一直跑赢沪深300的。
程洲任职期间创造了186.18%的收益，而沪深300同时期的累计涨幅只有42.78%。
不过不得不说，从2015年程洲接手，一直到2019年，长达四年的时间里，这只基金都没有领先大盘太多。
真正发力的时间是2019年下半年，不断创出新高！
可以说，国泰金牛创新成长混合的收益几乎都是最近3年创造出来的，近3年涨幅高达139.94%！
不过从去年下半年开始，这只基金的增长始终不给力，这也是让基民不满的原因。
牛熊周期对比
这里我们加入程洲的代表作-国泰聚信价值优势混合A一起对比。
8局6胜！
程洲的管理水平还是可圈可点的。
在不同时期的对比中，最亮眼的莫过于今年春节后的下跌行情，程洲管理的两只基金都取得了正收益！
国泰金牛创新成长混合在这个时期涨了9.99%，而沪深300则跌了-9.71%，一增一减相当于跑赢大盘将近20%！
最大回撤（下跌）
程洲任职期间，国泰金牛创新成长混合的最大回撤是-44.26%，幅度还是比较大的。
不过大多数时候，基金的表现还是好于大盘。
特别是最近这半年，除了开头没控制住回撤，后面的表现都远好于大盘。
程洲是怎么控制住回撤的？来看看他的最新持仓吧！
前十大重仓股分析
看着这些个重仓股，分散程度比较高，基本可以确定程洲是偏价值投资策略了。
在二季度程洲给国泰金牛创新成长混合新增了4只重仓股，分别是：安防领域的大华股份、研发专用设备零件的应流股份、通讯界大佬中兴通讯、做橡胶助剂的阳谷华泰。
这4只股票与其他增加比重的股票构成了特色原料药、TMT、新材料和设备制造商的龙头组合。
程洲的选股基本是围绕着特色原料药、光伏产业和新能源车产业链上游的锂资源这类高景气度的行业，提升占比的股票也都是前期调整幅度较大的股票。
剔除的4只股票是锻造法兰盘的恒润股份、肉类食品大佬双汇发展、近期很惨的顺丰控股和也是做原料药的华海药业。
这4只股票今年以来的表现都不怎么样，一直在走下坡路，今年没能给基金创造什么收益。
其实其他重仓股在近期的表现也一言难尽，这也是国泰金牛创新成长混合长时间“横盘”的原因。
持股变动
可以看得出，程洲也是个不怎么择时的基金经理。
而且他的换手率也不算太高，选好了就不怎么调整持仓。
选的股票表现不好，也不怎么调整仓位，难道程洲躺平了？
我们来了解一下这位基金经理的情况吧。
当前国泰金牛创新成长混合由程洲和姜英共同管理，由于姜英任职时间太短，我们主要了解程洲。
程洲本科本来是学建筑的，因为热爱投资，后来取得了金融学的硕士学位。
可能觉得不过瘾，后面有取得了金融领域含金量最高也是最难考过的特许金融分析师（CFA），妥妥的学霸。
程洲在2004年就加入了国泰基金，历任高级策略分析师、基金经理助理、基金经理。
到现在，程洲有将近20年的投资经验，将近13年的基金管理经验，这个资历到哪都配得上“老前辈”的称呼。
虽然程洲的选股会有一些成长股，但他表示自己还是价值投资，无论买股票还是买股票，程洲都偏左侧交易。
在选股上，程洲有四个标准：
1、行业龙头；
2、现金流好，而且自由现金流持续为正；
3、有持续分红能力；
4、估值低于1倍的市盈率增长比率（PEG）。
粗暴理解就是程洲看得上的公司，必须是自己行业的扛把子，要有钱，还要能赚钱，还必须便宜。
突然觉得程洲这套选股逻辑好像选老公也很适用啊！事业有成，有积蓄还会赚钱，而且陪嫁要的少！
扯远了……
经过以上四个层面的选拔，入选的股票长远来看必然是有不错的赚钱能力的。
而且低估值能提高更高的安全边际，非常符合程洲“小心翼翼”的投资风格。
也正因如此，程洲收益能跑赢大盘，回撤也能小于大盘，而且是长期的。
所以说，质疑程洲选股能力的，还是要着眼于更长的时间。
做投资嘛，格局要大！
而那些说因为新基金经理姜英而导致基金表现不好的，我觉得这个理由也站不住脚。
虽然确实是老带新，但目前国泰金牛创新成长混合的重仓股和程洲代表作国泰聚信价值优势混合A重合度很高，可以确定当前主要管理基金的还是程洲。
来看看程洲在季报中都说了什么吧：
国泰基金管理有限公司成立于1998年，也是国内“老十家”基金管理公司。
不过管理规模和基金经理人数都相对比较靠后。
中国建银投资是国泰基金的大股东，资金实力倒是不用担心：
虽然有金主爸爸支持，但国泰基金还是陷入了规模掉队发展缓慢的尴尬境地。
不仅如此，国泰基金研究部副总监在2018年连续踩雷，当时重仓环保、电力装备，让他管理的基金都出现了跟跌不跟涨的情况，成功造成了1拖12业绩“失色” 的败笔。
国泰基金真的要加把劲了！
总结一下
国泰金牛创新成长混合也许给人一种平淡无奇的感觉，但时间拉长，这只基金依然称得上优秀。
14年的时间里，国泰金牛创新成长混合给投资者创造了12.94%的年化收益，每年赚将近13%，很香啊！
自从程洲开始管理这只基金，进一步增强了基金的稳定性，稳中求进，着眼于长期的回报。
国泰金牛创新成长混合更适合那些不怕涨得慢，但要涨得久的投资者。
要求短期收益显著的基民还是略过吧。
最后提示一些风险：
1、国泰金牛创新成长混合股票仓位较高，遇到极端行情会出现较大程度的波动；
2、程洲的投资风格相对保守，选择的股票都需要时间的催化才会有显著回报，因此可能会损失一些时间成本；
3、当前程洲在用国泰金牛创新成长混合带徒弟，未来的基金经理可能发生变动，需要多加留意。
