第一步，准备公司近5年的年度报告。

第二步，先看目标公司最近期的合并资产负债表

第三步，看总资产，了解公司的实力和成长性

腾讯控股2015-2019年的资产规模依次为3068.18亿元，3958.99亿，5546.72亿，7235.21亿，9539.86亿，由千亿向万亿规模发展，公司规模非常大，

总资产增长率

腾讯控股近5年的总资产增长率都大于25%，比我们10%的要求还高很多，说明他的成长性非常好，公司处于快速扩张之中。

第四步，看负债，了解公司的偿债风险

騰訊控股2015-2016年资产负债率都大于40%，2015年甚至大于60%，属于异常情况，我们看2015年的负债情况，主要是非流动负债科目里的借款和应付票据的增加，以及流动负债里的其他应付款项及预提费用的增加，特别是“其他应付款项及预提费用”增加510.76亿，我们需要看下“其他应付款项及预提费用”的构成。

“其他应付款及预提费用”的增加主要是“已收客户的按金”增加，不需要利息，没有风险，

这说明2015年的资产负债率没有问题。

下一步，看2016年的年报，他的资产负债率是52.96%，相对于2016年有所改善，但还是高于40%，我们需要分析他的构成找到变动原因。

相对于2015年，主要是“借款”和“其他应付款及预提费用”的变动，我们看下有没有异常。

“借款”主要是无抵押的美元银行借款，不会产生高额利息费用，无异常

“其他应付款及预提费用”的减少，主要是会计规则变动造成的，与经营无关，没有问题

2017-2019年资产负债率基本都在50%左右，主要变动的是经营性负债，没有异常。

（二）准货币资金减有息负债的差额

准货币资金减有息负债的差额在2018，2019年小于0，这是由于腾讯发行了大量的长期债劵所致。

就偿债能力而言，我们更关心的是短期偿债能力。

我们可以看到，腾讯控股短期偿债能力是没问题的，没有短期偿债风险。

五，看“应付预收”减“应收预付”差额，了解公司的竞争优势

2015-2019年，“应付预收-应收预付”的差额都大于0，2019年已经大于779亿，说明腾讯控股无偿占用上下游企业大量资金，说明公司非常强势。

六，看应收账款，合同资产，了解公司的产品竞争力。

腾讯控股近5年，（应收账款+合同资产）占总资产的比例一直在3%左右，是优秀公司。

七，看固定资产，了解公司维持竞争力的成本。

固定资产占总资产的比例小于10%，是轻资产型公司。

八，看投资类资产，了解公司的主业专注度

腾讯控股近5年投资类资产占总资产的比例都超过了10%，这不能说明腾讯不专注主业，这主要和经营战略有关，

九，看存货，商誉，了解公司未来暴雷风险

腾讯控股近5年，存货占总资产的比例基本为0，没有暴雷风险，商誉科目近5年占总资产的比例都小于10%，没有暴雷风险

十，看营业收入，了解公司的行业地位及成长性

腾讯控股近5年的营业收入都在1000亿以上，规模很大，公司实力很强，营业收入的增长率一直保持在20%以上，说明腾讯在高速成长期。

十一，看毛利率，了解公司的产品竞争力

腾讯控股近5年的毛利率都在40%以上，说明公司的产品竞争力很强，毛利率的波动幅度小于20%，说明公司财务造假风险小。

十二，看期间费用率，了解公司的成本管控能力

腾讯控股近5年的费用率占毛利率的比例在45%左右，低于60%，说明腾讯控股的成本管控能力较好。

十三，看销售费用率，了解公司产品的销售难易度

腾讯控股近5年的销售费用率在8%左右，小于15%，说明腾讯的产品很容易销售，销售风险很小。

十四，看主营利润，了解公司盈利能力及利润质量

腾讯控股近5年的主营利润率都大于20%，说明腾讯控股主要盈利能力比较强，主营利润占营业利润的比例大于80%，利润质量也不错。

十五，看净利润，了解公司的经营成果及含金量

腾讯控股近5年的净利润现金比率都大于100%，净利润含金量非常高。

十六，看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性

近5年，腾讯控股的ROE一直在20%以上，公司的盈利能力比较强，归母净利润的增长率10%，说明公司盈利的持续性很强。

十七，看购买固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力

近5年，腾讯控股构建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量比例一直在25%-50%之间，公司未来游较大增长潜力，并且风险较小。

十八，看分配股利，利润或偿付利息支付的现金，了解公司的增长潜力

腾讯控股近5年的分红比例都小于10%，从分红的角度看，腾讯是不够厚道，但是考虑到公司处于高速发展阶段，获得的利润能够投入到公司发展中，产生更大的价值。

 投资有风险，入市需谨慎，此文为本人学习练习使用，不作为投资建议。