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买基金,在哪里看靠谱分析?

泰达宏利养老目标2025一年持有

NO.664|泰达宏利张晓龙-泰达宏利养老目标2025,值不值得买?


基金要素

基金代码:013245。

基金类型:混合型FOF基金,今天我们继续来讲基金中基金。

业绩比较基准:中证综合债指数85%+沪深300指数收益率15%。

这只基金同样是一只固收+类型的FOF基金,股票中枢为15%。

募集上限:本基金没有设置募集规模上限。

基金公司:泰达宏利基金,目前总规模550亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模160亿元,管理规模不算大。目前一共有4只FOF基金,合计规模7亿元。

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基金经理:本基金的基金经理是张晓龙先生,他拥有8年证券从业经验和将近4年的基金经理管理经验,目前管理4只基金,合计管理规模7亿元。

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代表基金:张晓龙先生管理时间最长的基金是泰达宏利全能优选 ( 005221.OF ),这只基金的业绩比较基准是“中证综合债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*20%+中证商品期货成份指数收益率*10%”,股票仓位中枢20%,商品仓位中枢10%,债券仓位中枢70%,和这只新基金比较接近,可以用来参考。

从2017年11月2日至今,累计收益率27.08%,年化收益率6.42%。中期业绩表现尚可。(数据来源:WIND,截止2021.09.08)

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从净值表现来看,这只基金的波动是要明显大于偏债混合型基金指数的。在去年3月份,基金出现了一次10%的回撤,对于权益类中枢只有30%的基金而言,这显然是一次不寻常的超乎想象的下跌。虽然,基金很快也修复了回撤,但是,能够想象当时的持有人是有多么的震惊。。。

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除了这次大的回撤之外,分年度业绩表现也呈现了较大的起伏,2018年下跌了3%,随后的两年业绩表现不错,但今年业绩又有点不行。

作为一只偏债混合型固收+定位的基金,这样的高波动特点,其实是很不利于基民们的持有体验的,这大概也是这只基金为什么规模只有2800万的原因了。。。

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如果说,从回撤控制能力和风险调整后收益来评价这只基金的话,很显然,它不太合格。不过,我们还是来进一步去看一下这只基金的持仓情况,做更深入的了解。

持仓特点

第一,从资产配置图来看,主要配置在了基金中,但在去年12月份,对基金做了一次减仓。

对此,张晓龙先生在去年的四季报中说:“本基金在四季度调整幅度不大,主要是减持了前期涨幅较高的消费ETF,增配了高久期债基,同时逢高降低了权益资产的配置权重。”这表明他会做仓位择时。

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另外,持仓中没有股票的配置,同样少了一块打新的收益。

第二,基金的大幅波动,很显然是和股票仓位的占比大幅波动有关,我们看到,虽然基金的股票中枢只有20%,但是在实际操作过程中,股票仓位最高超过了40%。

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第三,从基金管理人这个层面来看,历史上一共覆盖了32家基金公司,每个报告期覆盖的基金公司家数从11家到18家不等,最近几期覆盖的基金公司在15家左右,最近一期覆盖了15家。

前五大持仓管理人分别是易方达基金、建信基金、华夏基金、泰达宏利基金和银华基金,合计配置比例55%,集中度不算很高。

另外,很显然,张晓龙先生是全市场选基的,配置在自家基金产品的占比比较低。

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第四,和我们前两天分析的几只FOF不同,张晓龙先生配置的产品类型非常丰富,偏股类、偏债类、商品、债券类、货币类都有配置。

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另外,从各大类基金的配置比例上看,每半年的调整幅度是比较大的。

第五,从基金的持有期数来看,也同样能够得到这样的结论:持仓基金中有一半的基金只持有了半年,持有1年以内的基金占比超过80%。

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第六,持仓基金的数量不多,一共只有16只。我们依次来看一下。

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1、前三大持仓分别是易方达纯债C(110038.OF),建信纯债C(531021.OF)和华夏纯债C(000016.OF),合计占比31.6%。基金经理分别是张雅君、黎颖芳柳万军,都是这几家基金公司的债券投资大将,这样的选择没什么问题。

2、第四大持仓是泰达宏利宏达B(000508.OF),这是一只偏债混合型基金,基金经理是师婧和宁霄,持仓占比为9.31%。别说,这只同门的偏债混合型基金,稳定性要比这只FOF基金好太多了

3、第五大持仓是银华交易货币A(511880.OF),这是一只货币市场型基金,基金经理是王树丽,持仓占比为7.27%。可以场内交易,方便进出。

4、第六大和第七大持仓分别是易方达7-10年国开行C(009803.OF)和国泰上证5年期国债ETF(511010.OF),这两只是被动指数型债券基金,合计占比14%,对于基金来说是一个选择。

5、汇添富中证主要消费ETF(159928.OF),这是一只消费行业的被动指数型基金,基金经理是过蓓蓓,持仓占比为4.08%。看来没有和其他基金经理那样,选择主动管理基金啊~

6、兴全商业模式优选(163415.OF),这是一只偏股混合型基金,基金经理是乔迁,持仓占比为3.14%。乔迁目前的组合比较保守,并没有去追新能源等热点板块,这也是她去年底之后的选择,求稳是她目前的目标。

7、前海联合研究优选C(005672.OF),这是一只灵活配置型基金,基金经理是张勇,持仓占比为3.14%。张勇我们之前没有覆盖过,是一位新人,还刚跳槽,目前主要配置在白酒、新能源和医药,规模很小。

张勇认为下半年市场会倾向于价值风格,不过从二季报的持仓来看,还是成长风格的配置。这样的新人,如果没有一对一交流,确实很难挖掘出来,我们再观察观察吧。

8、工银瑞信文体产业A(001714.OF),这是一只普通股票型基金,基金经理是袁芳,持仓占比为3.1%。这已经是第几次在FOF 基金中提到了袁芳了?真是机构真爱啊!

9、广发聚鑫C(000119.OF),这是一只混合债券型二级基金,基金经理是张芊,持仓占比为2.41%。一位实力不俗的老将,选的不错,她目前在我们的二级投资池里。

10、华安黄金ETF(518880.OF),这是一只商品型基金,基金经理是许之彦,持仓占比为2.32%。

11、富国价值优势(002340.OF),这是一只偏股混合型基金,基金经理是孙彬,持仓占比为2.31%。和张勇一样,也是一位新人,我还不会纳入选择。

12、圆信永丰优加生活(001736.OF),这是一只普通股票型基金,基金经理是范妍,持仓占比为2.23%。范妍在我们二级投资池中,最近也被我加入红辣椒组合里。

她是一位做景气度框架的基金经理,但整体不极端,适应性比较强。和袁芳、乔迁的搭配,可以看出张晓龙在做这只基金时的意图,其实是比较合适的一个做法。

13、泓德裕祥C(002743.OF),这是一只混合债券型二级基金,基金经理是秦毅赵端端,持仓占比为2.05%。秦毅最近的规模上的比较快,让我有点介意。不过这里才配了2%,也问题不大

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