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封闭式基金普遍存在折价现象是真的吗?存在折价的封闭式基金一定“稳赚”吗?

在不同市场间套利,是一些“精明”投资者的“生财之道”,比如一些大宗商品在不同交易所的报价差,就成了投资者的利润来源;一些上市公司的股权在一级市场与二级市场上存在股价差,也让投资人挖空心思在更低价的市场上买进然后在价格更高的市场选择卖出。不过,肉眼可见的存在套利机会的投资项目会设置较高的准入门槛,大部分散户投资者看得到但得不到。而封闭式基金是少有的存在着套利机会的适合普通投资者参与的项目。

记者从我市一些券商机构了解到,比起近两年大火大热的“开放式公募基金”,封闭式基金属于“小众产品”,投资者并不多,但是若投资得法,它比开放式基金有更好的赚钱效应。尤其是那些折价率比较高的封闭基金,其安全系数相当高。

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年化折价率最高超过28%

理论上,封闭式基金的折价率越高,套利机会就越大。那么,封闭式基金的折价率最高能达到多少?以8月4日收盘后的价格来计,年化折价率最高的一只封闭式基金,折价率高达28.59%。

这只名为“南方瑞合”的基金,当天二级市场的收盘价为1.26元,一级市场的净值为1.2924元,普通折价率为2.51%,但是由于该基金封闭期为今年9月6日,所剩时间只有一个月,所以折算成年化折价率,就超过28%。

“普通折价率”最高的是“创业广发”,当天的二级市场收盘价为1.088元,一级市场的净值为1.2841元,折价率高达15.28%。该基金的封闭期至2022年9月24日,还有一年多时间,年化折价率为13.42%。

据不完全统计,截至8月4日收盘,年化折算率超过10%的封闭式基金有30只。

当然,也不是所有的封闭式基金都存在折价现象,有不少封闭式基金不仅没有折价,还出现一定的溢价,即二级市场的价格高于一级市场的价格。为什么会出现这样的情况?一证券分析师认为,这跟投资者对该基金的未来净值看好有关。由于封闭式基金的份额是固定的,若某只基金未来有较大的可能性会取得较好的业绩,但现在又不能在一级市场上进行申购,那么投资者只能在二级市场上买入,原来持有该基金的投资者不愿低价卖出,那么就可能会出现溢价的情况。

封闭式基金普遍存在折价现象

西南证券温州汤家桥路证券营业部相关负责人告诉记者,封闭式基金是指基金发行总额和发行期在设立时已确定,在发行完毕后的规定期限内发行总额固定不变的证券投资基金。即封闭式基金的投资者在基金存续期间内不能向发行机构赎回基金份额,基金份额的变现必须通过证券交易场所上市交易。

简单的理解就是,若你买的是开放式基金,等一段时间后,你不想继续持有该基金了,你可以选择把基金赎回,那么这只基金的总份额就会减少;反之,这只基金在存续期间表现不错,有投资者想继续买入,那么它的份额就会增加。但是,封闭式基金不能在中途赎回或者申购。那么,基金持有人临时想用钱怎么办?可以在二级市场像股票一样卖出,只要有人愿意“接盘”,你就可以成交了。而该基金的净值属于“一级市场”的报价,在场内交易的价格属于二级市场的报价,这其中就会存在价差,这个价差,就叫“折价率”。封闭期满后,在二级市场买入的份额,也可以用一级市场的“净值价”赎回,若“折价率”维持到封闭期满,那么就有“无风险套利”的机会。

根据中基协今年6月公布的数据看,全市场共有8320只基金,其中开放式基金7207只、封闭式基金1113只。从这个数字来看,其实封闭式基金的数量并不少。

存在折价的封闭式基金不一定“稳赚”

那么,是不是说,折价率越高的封闭式基金,就能赚得越多?上述证券分析说,不一定,能否盈利取决于后市的表现,因为在同一时间点上,一二级市场是不相通的,这个折价无法及时“套利”。

举例来说,“南方瑞合”8月4日二级市场的收盘价为1.26元,一级市场的净值为1.29元,若当天两个市场可以互通交易,那么每份有0.03元的套利,但根据交易规则,只有封闭期满之后,才可以“合二为一”,因此眼前的价差无法变现。等到9月6日,封闭期满,若该基金的一级市场净值出现下跌,低于1.26元,那么以1.26元价格买入该基金,也会出现亏损。

所以,封闭式基金能否赚钱,其实不取决于当前的折价率,而是取决于该基金的未来表现。

不过,以折价买入封闭式基金,其成本会更低,更容易获得收益。上述分析师举了个例子来说明。一只封闭式基金与一只开放式基金,目前的净值同样都是10元,如果封闭式基金二级市场的价格为8元,有20%的折价,对于投资者来说,买入一份开放式基金需要支付10元,而在二级市场买入封闭式基金只需要8元。封闭式基金封闭期满的那一天,若这两只基金的净值都是11元,那么买开放式基金只赚1元,而买封闭式基金的投资者就可以赚3元。

该分析师建议,若投资者想用更低的价格买入基金,选择高折价的封闭式基金是不错的选择,但需要关注该基金的规模,如果规模太小,二级市场的流动性会较差,如果在封闭期满之前想“脱手”,流动性差的基金就卖不起好价钱,就只能选择“打折促销”了。


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