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成立一家自己的风险投资机构你需要了解的知识!

今天我们就来聊聊如何成立一家属于自己的风险投资机构。

首先多数人对风险投资的印象就是看项目做投资。

但实际上 VC 的工作概括起来包括「募投管退」四大块,也就是募资、投资、管理、退出。

投资其实只是其中的一小部分而已。


  • 认识募资

先说募,募就是募资,这一步是极其重要的,毕竟你要先有钱才能做投资。

我们常听 VC 做 PR(Public Relationship 公关)的时候说:我们的资金管理规模已经达到了一百亿美金。


那这一百亿是哪来的呢?主要就是募资募来的。

募资其实门槛比较高,一般人也接触不太到,甚至一般的投资者也到不了这一层。

多数投资人(大众理解的)都是在募投管退的这个「投」这一层。

募资往往也是一个机构老大级别的人来亲自做,毕竟需要搞到一笔亿级以上的钱,能力肯定要求高。

通常来说是有战绩的投资人或者成功的创业者来做这个事。

如果你本身很有钱,在一个有钱的圈子里,那也行。

或者你有一些传奇的经历,认识一些大佬,大佬觉得你靠谱,把钱交给你打理,这也可以。

我们前面所说的募资,就是狭义的搞钱,这个其实还是在第一层。


真实的募资,其实是一个过程。

对 LP(Limited partner 有限合伙人)来说,他出资的这笔钱虽然不会影响生活。

但他仍然会比较在意这笔钱,毕竟数额不小。

所以这些 LP 把钱投进来之后,也经常会发表他们自己的意见。

比如说这家公司他觉得能投,那家不能投。

那你就难免要给这些出资人做一些说明。

给他们讲我们这个基金的策略怎么样、投入了哪些项目、进展情况怎么样、账面的回报怎么样......

很多 VC 都有一个专门的部门叫 IR(Investor Relations:投资者关系)。

其实就是要经常搞活动、搞聚会,给这些出资人说明情况,和他们保持一个良好的关系。


  • 募多少钱合适?

如果你已经在上面提到的这些圈层,能够对接到一些资源,那么具体怎么拿到钱呢?

首先你要确定自己需要多少资金,假设你是想成立一家投早期项目的基金,可能一个亿就能组一个很小的基金了。

募资规模达到一个亿,往往就可以投项目了,如果再少,就是五千万可能也还凑活。

但如果再少,比如说你只募到两三千万,投早期项目基本投不了几个项目就没了,那这个就没多大意义。


  • 找多少人要看策略

所以我们初步把目标定在一个亿,那下一步你首先考虑的就是需要找多少个人来出这个钱。

是找一个大佬让他直接扔给你一个亿,还是找十个大佬一人出一千万?或者是找一百个人,一人出资一百万?

这个其实要看你的募资策略。


前面视频我们讲过投资方法论,其实募资也有方法论。

比如说你想要找一个人出一个亿,这也是可以的,类似例子也不少。

这种情况的好处就是投资者关系处理起来就变得很简单,你只需要维护好和他一个人的关系就行了。

但缺点就是 LP 缺乏多元性,如果你有两个以上的 LP,还可以让他们互相制衡。

如果只有一个人说了算,那整个基金就会有一些潜在风险。


再比如我想要找十个人来出这一个亿,也就是每人出一千万,这其实还蛮有性价比的,一张桌子全部都能坐下,还可以组个饭局。

另外因为人不多,讨论事情也会变得更加方便,关系也不会特别复杂。

相互也可以聊得比较深,这种方式没有太明显的缺点,但难就难在你需要找到这十个人。

那如果我们是找 100 个人,每人出资一百万呢?

当然,100 个 LP 是不符合规定的,但是也有办法可以绕过,这里就不再多说。

这种模式,主要的问题就是 LP 太多,各种事情处理起来都非常繁琐。

打个比方,如果一个 LP 每半年找你一次,那 100 个人一年就是 200 次......这样折腾下来基本上就不用干活了。


那不理这些人行不行呢?也不太行。

虽然你不堪其扰,但作为单个出资人每半年打个电话和你聊聊,其实是很合理的要求。

问题是有 100 这样的人,那你就受不了了。

所以在市场里面比较知名的多数 VC,都是只要大钱的。

只有个几百万,甚至一两千万,这样的钱是投不进去的。


  • 实力决定规则

但是也有非常知名的 VC ,他们也是可以要小钱的,甚至最低三百万就可以投,我就不点名了。

这其实就涉及到募资策略的不同。

他们和这些出资人不会一对一的聊,只会把募资做成一场路演,把大家叫一起来说明基金的情况。

他们还开发了一套系统,LP 可以登录里面去看内部的资讯、信息。

系统也会展示最近投资的项目、业绩,这样就不用挨个打电话去沟通,但出资人的被重视程度明显低了些。

所以商业世界其实是一个看实力的事,实力越强,你就越强势,反之越弱势。


大家一定要牢记的一点就是:实力才是最重要的,所谓的规则什么的也都是实力决定的。

所以怎么找到合适的 LP 呢?实力重要,运气也很重要。

还有就是谈判技巧,你需要给 LP 讲清你的投资策略,基金风格和优势等等。


  • 正确认识风险

可能也有人会问:我有一百万能不能也参与到风险投资里面来呢?

一百万在这个行业真的不算什么钱,想要进来挺难的。

但大千世界无奇不有,也有一些基金真的会去拿这些钱来做 VC。


如果这些人出钱太少,面临的最主要的问题甚至不是 LP 太多,而是这个 LP 本身是不是一个合格的投资人的问题了。

通常资产太少的人,往往对风险也没什么概念,LP 投到基金里的钱必须是那种亏了也不影响生活的钱。

如果本身不具备这种投资的能力,那就会面临非常大的风险了。


  • 一开始就谈好投资回报

如何给 LP 回报也应该是募资策略的一部分。

比如前面说的那个例子,你募了一个亿,第一个项目如果赚了两千万,这两千万是不是当时就要分钱?

如果你的策略对 LP 是比较友好的,你可以先不分这两千万,先让 LP 拿,因为你现在是赚了两千万,但是后面能不能赚钱还不知道。

对于 LP 来说,人家出了一个亿,如果这两千万你先分了,到后面你又赚不到钱了,那 LP 就亏了。

所以说如果你想要吸引 LP 的话,你可以先返到一个亿的本金之后,我再分钱,这样他们参与起来就会更放心。

但说实话,就是一切还是看实力,比如说你很顶,一开始就要分钱,其实也可以。


  • 找 LP 也要避坑

你找 LP 最起码要找那些对风险投资模式本身了解就比较多,而且也比较认可的人。

像中国很多传统企业家就不理解风险投资,你和他说中国互联网投资机会很多,他点头认可,但让他出点钱弄个基金再投项目,往往就使劲摇头了。

他们就是不见兔子不撒鹰,一定要看到具体项目才投钱,那这就肯定谈不成了。

另外还有一些人,认识一些大佬,可能是朋友、同学、亲戚什么的。

他们就在名片上也打着投资人的旗号,去撩这些创业者,他们想先拿到这些创业者的项目。

之后再去找老板要钱,他们也号称自己有风险投资,告诉创业者我可以投你的项目。


说实话,我个人觉得账上没钱就看项目的,不是特别靠谱。

别说后面大佬能不能给钱,即便可以给钱,这一圈跑下来速度也很慢。

这个会很耽误创业的事,而且变数也很多。


所以对创业者来说,不要找那些账上没钱的投资人,现实中这类投资人还是挺多的。

虽然不能一杆子打死,但是多数确实不靠谱。


  • 自带资源的 LP 才是好 LP

除了前面说到 LP 最低要求是要有风险投资的概念,其次最好是自带资源。

前面视频有说过,对创业者来说,同样金额的钱,质量其实区别非常大。

比如说创业者去融资一千万,如果是红杉资本、IDG 投给你,和一个煤老板投给你,肯定有很大差异。

这个道理其实对募资来说也是一样的,自带资源的 LP 在出资的时候,你就应该去做 KYC (Know your Customer:了解你的客户)。

就是你要了解他的背景,也就是这些钱的来源。

如果他的钱你不问就要了,万一吃黑钱怎么办,那你就等同于帮别人洗钱了,这就非常严重。


了解出资人钱的来历,也就清楚对方在哪个行业赚过钱,在哪个行业资源比较丰富。

如果他本身是一个比较厉害的企业家,那也说明他的能力和经验都不差,在未来投资中都能帮上很大的忙。

最好我们在投项目的时候,能够把这些 LP 的相关资源利用起来。


  • 如何到账,是个问题

有很多人可能觉得募资到的钱,肯定是让他一次性都打过来比较好。

但这也不一定,因为基金要算盈利情况和年化,你在算年化的时候,可是从到账的时候开始算的。

如果不能好好利用进来的这笔钱,一直让它在账面上躺着,就等于浪费,而且你还要额外背负压力。


这些钱你也干不了别的事,最多买个企业理财。

但这个从回报率上也没有几个点,如果钱在账上呆的时间太长,就会拉低整个基金的回报率。

你也可以要求 LP 分多次,但如果分太多次,第一 LP 可能也嫌烦,第二就是其中也存在一定风险。

比如这个 LP 投了你一笔钱,第二笔他不打给你了。


所以募资就是一个非常系统的策略问题,各种情况一开始都应该考虑周全,需要根据情况调整。

如果你手头项目比较多,他们都在等着你打钱,那你前期就可以让 LP 多到账一些钱。

如果你刚组一个新的基金,还没有什么项目可以投,那最好就少打一些,免得钱都在账上投不出去压力太大。

这个时候你就可以要求大家在一年内,分两三次打钱过来。

中国有个比较头部的 VC ,具体就不点名了,他们管理做得就比较精细,要求 LP 的钱分 10 次到账,相当夸张。

但是当你的实力足够强大的时候,大家也是愿意配合你的。


  • 募资的其他类型

上面我们说的这个主要面向个人投资者,其实你还可以面向机构投资者来募资。

包括母基金、政府引导基金什么的,这个就不展开说了。

另外我们前面说的也都是人民币基金,在中国搞私募基金是比较困难的。

因为中国是备案制,现在你想注册一个名字里面带投资的公司都挺困难。

除了人民币基金,当然也可以搞美元基金,美元基金的好处就是规模更大一些,而且投资者素质会更高。

美元基金期限也会比较长,往往都是 10 年起的,人民币基金往往都是 7 年。

投资范围也比较广,基本全世界的公司你都可以投,人民币基金基本上只能投资中国公司。

缺点当然也有,假设你投国内公司,美元基金就不如人民币基金用起来方便。


  • 投资那些事

投资可能是募投管退里最有意思的一个环节,也为大众所熟知。

谁谁谁又投了一个什么项目,投了多少钱,这个大家都很容易在新闻上能看到。

对于投资人来说,也挺有意思。说说你干点啥?你这个项目的竞争力在什么地方?


最关键的是投资人在这个过程中可以看到很多前沿的项目,是挺长见识的一个事。

甚至你还能看到一些保密的项目,经常有种提前看到未来的感觉。

投资这块之前也讲过很多内容,不再赘述,主要就是找到好的项目,在合适的时间出手。


  • 管理不可或缺

投后管理这部分也非常重要,因为你钱都投了,肯定要管好这些企业,这个其实就是在维护你资产的价值。


除了要去了解被投企业的发展情况,也要根据被投企业的状况,不断地调整自己的策略。

还有就是帮助被投企业,给他们对接一些资源,例如找下一轮的投资人。

另外,遇到各种突发状况也需要提供支持。

比如说有些企业创始人就是一对夫妻,如果他们在公司闹得鸡飞狗跳,准备离婚。

这个时候怎么办?投资人往往就要站出来争取把局面调整好,维持公司正常运营。

再设想另外一种情况,如果创始人去世了,那他的股权应该让谁来继承?如何保证公司正常发展?

或者两个公司陷入恶性竞争,烧钱烧成了无底洞?谁来解围?

这个时候往往是投资人把大家拉到谈判桌上,协调利益平衡。

外界在做解读的时候,通常会把这些说成「资本的力量」、「资本的裹挟」等等。

其实不是资本愿意去裹挟他们,而是当遇到一些利益无法协调的情况,总要有人站出来主持局面。


创始人自己明显是搞不定的,投资人自然最为合适,一方面是作为利益相关方,另外他的立场也会比较中立。

投资人这时候说实话也是「被迫营业」,如果他不上,那钱总不可能不要了吧?

这里面很多事情处理起来其实是很头疼的,甚至很狗血。所以说那些投资人表面上看起来很风光,其实也要做擦屁股的事。


  • 退出是门艺术

VC 的本质就是低买高卖,普通人往往关注的是投,但退也是大有学问的一件事。

同样投中一家公司,退出策略不同,结果差异就会很大,会直接影响一家基金的收益。

退对了可能获得上千倍的收益,退错了甚至会亏钱。

退出策略是你在投项目的时候就需要想好的,因为无非就是下面这几个模式。

公司分红、公司上市最为常见。

后面的 VC 进来,买前面 VC 的老股,这也是一个模式,当然这里面需要一些行业的资源,因为你要给这些 VC 同行打个招呼。

还有就是团队回购。


总而言之,需要根据公司行业特性还有个人能力,包括谈判能力、行业资源来定你的退出策略。


最后的话

以我的投资观来看,钱往往不是一种资源,而是像胶水一样的粘合剂。

无论是投资还是创业,人创造的价值在我看来都远远大于钱本身的价值,或者大于资本的价值。

拿风险投资来说,给资本带来回报的其实是人,而不是所谓的钱生钱。

控制钱的人的水平决定了能否赚钱。

募投管退我们基本上都讲完了,有实力、感兴趣的可以实际操作试试看。

如果操作过程中遇到了什么问题,或者想要一起搞的,也可以找我,一起来探讨下这个事。


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